商学院校庆70周年系列活动之高端学术论坛第十四讲

商学院校庆70周年系列活动之高端学术论坛第十四讲于9月28日上午9:45-11：45在崇山校区东阶梯102室举行。此次活动邀请了对外经贸大学钱爱民教授做了题为“企业财务质量分析与价值投资”的专题讲座，受到与会师生热烈欢迎。钱爱民，经济学博士，对外经贸大学国际商学院副院长，会计学教授，博士生导师，中国注册会计师，美国威斯康星大学访问学者，入选教育部“新世纪优秀人才支持计划”。

讲座由商学院副院长韩亮亮教授主持。钱教授就“企业财务质量分析与价值投资”专题，结合案例分析对当前财务报表领域的实际问题与发展脉络进行了有效梳理。钱教授指出，评价上市公司的质量要从保护投资者利益的角度出发，最重要的问题就是投资者能否正确判断和评估企业的内在价值。这要求投资者在财务信息滞后等因素影响下，要通过企业的整体情况，综合动态把握企业真实的财务质量。并以格力电器为例，向参会师生介绍了传统制造业企业报表的几大分析视角，对格力电器的治理结构、同行财务状况、公司财务安排与盈余管理应用等方面做出了详尽的比较和说明。接下来钱教授以PD、PS、PEG、PE、PB等常见估值模型对当前资本市场的应用进行了简单介绍。并引入国际大家Stephen Penman的最新研究结论即估值模型的本质作用在于质证企业股价的合理性，而非通过数字来精准估计企业价值。最后，钱教授又以茅台股份为例，从生产能力、市场能力、盈利能力、盈利质量的研究链条对茅台股价的真实价值与预期成长性进行了合理充分的阐述。

这次讲座使师生们接触到了更多与企业财务报表相关的前沿分析方式，引发了与会师生对“企业财务质量分析与价值投资”相关内容的了解与思考，并拓展了相关研究视角与研究方法。

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2018年9月29日